SET บวกแต่พอร์ตไม่เขียว? Broker ชี้ DELTA ดันดัชนี 21% ของตลาด

ภาพรวมของตลาดหุ้นไทยช่วงนี้กำลังสร้างความสับสนให้กับนักลงทุนเป็นจำนวนมาก เมื่อตัวเลขดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หรือ SET Index能够在บวกขึ้นมา แต่กลับไม่สะท้อนถึงกำไรในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนรายย่อยอย่างชัดเจน ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นท่ามกลางความคาดหมายว่าตลาดกำลังฟื้นตัว แต่กลับพบว่าการเคลื่อนไหวของดัชนีถูกขับเคลื่อนโดยหุ้นกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งเป็นหลัก ซึ่งทำให้หลายคนตั้งคำถามว่าดัชนีที่แท้จริงสะท้อนความเป็นไปได้ของตลาดหุ้นไทยได้มากน้อยเพียงใด

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดความคลาดเคลื่อนระหว่างดัชนีกับพอร์ตการลงทุน คือหุ้น DELTA ที่มีบทบาทโดดเด่นอย่างมากในโครงสร้างตลาดหุ้นไทย ตามข้อมูลของนักวิเคราะห์จากสถาบันการเงินระบุว่า DELTA เป็นหุ้นตัวเดียวที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงถึงกว่า 4.07 ล้านล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนราว 21 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาดหุ้นไทยทั้งหมด ความโดดเด่นนี้เป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ดัชนีหลักมีการเคลื่อนไหวในทิศทางใดทิศทางหนึ่งได้ชัดเจน แม้หุ้นตัวอื่นๆ ในตลาดจะทรงตัวหรือมีทิศทางที่ไม่ชัดเจน การที่มีหุ้นขนาดใหญ่เพียงตัวเดียวมีน้ำหนักมากเช่นนี้ ย่อมส่งผลต่อความผันผวนของดัชนีโดยรวมอย่างมาก

การวิเคราะห์เชิงลึกจากฝั่งโบรกเกอร์ชี้ให้เห็นสถานการณ์ที่น่าสนใจว่า หากตัดหุ้น DELTA ออกจากการคำนวณดัชนี SET ผลลัพธ์ที่ปรากฏจะแสดงให้เห็นว่าดัชนีแทบไม่มีการขยับขึ้นมาเลย แม้ในช่วงเวลาเดียวกันที่ตัวเลขดัชนีปิดตลาดอยู่ในเกณฑ์บวก การพึ่งพาหุ้นขนาดใหญ่เพียงตัวเดียวทำให้โครงสร้างตลาดมีความเสี่ยงในการผันผวนสูง และส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของนักลงทุนรายย่อยที่อาจไม่ได้ถือครองหุ้นดังกล่าวในสัดส่วนที่มากพอ หรือไม่ได้ประโยชน์จากการเติบโตของหุ้นตัวนี้เท่าที่ควร

สภาพการณ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนยังคงรอคอยปัจจัยบวกใหม่ๆ จากเศรษฐกิจมหภาคหรือภาคธุรกิจอื่นๆ ที่จะเข้ามาขับเคลื่อนตลาดให้มีความหลากหลายมากขึ้น การที่ตลาดหุ้นไทยยังคงรอคอยแรงผลักดันจากหน่วยงานต่างๆ หรือข้อมูลเศรษฐกิจที่ชัดเจนขึ้น ทำให้ความเชื่อมั่นในการลงทุนยังคงต้องใช้เวลาในการฟื้นฟู แม้ดัชนีจะอยู่ในเกณฑ์ที่ดี แต่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยยังคงถูกจำกัดอยู่ด้วยโครงสร้างตลาดที่กระจุกตัวอยู่ในหุ้นกลุ่มใหญ่เพียงไม่กี่ตัว ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตอย่างยั่งยืน

ปัจจุบันนักลงทุนจึงควรติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานของแต่ละอุตสาหกรรมมากกว่าการดูเพียงทิศทางของดัชนีรวม เพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการลงทุนในสภาวะที่ตลาดยังคงมีความผันผวนและรอคอยสัญญาณการเติบโตจากภาคเศรษฐกิจจริงที่ชัดเจนยิ่งขึ้น พร้อมทั้งประเมินความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของหุ้นขนาดใหญ่ในตลาดหุ้นไทยอย่างรอบคอบเพื่อให้สามารถบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด